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数量交易策略与算法研究:A场大单资金流向指标设计及交易策略开发

时间:2018-12-06 19:00:53    来源:本站    浏览次数:    财经首页    我来说两句()

  股票二级市场的微观结构,既反映了基本面和技术面的各种信息,又包含了各类投资者对未来的预期。作为微观结构最重要组件的资金流向,是股票价格短期变动的最根本因素;资金流向研究是预测股票未来走势的最有效途径之一,成为交易领域经久不衰的课题。A场当前存在各种资金流向指标,但是其应用对投资实践的指导普遍不足。本研究基于日常投资实践的经验总结,提出了A股资金流向指标的改进建议,并全面检验了新指标的有效性,最后基于此建立了超额收益显著、净值曲线稳定的短期交易策略。RRR河北财经网_河北金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  当前A场上各类资金流向指标的应用困惑。首先,传统资金流向指标通常表现为股票价格的同步指标,其走势与股价高度吻合,通常应用于走势解释,而较难指导投资实践;其次,资金流向的本质是短期动量,但是我们却很难基于传统的资金流向指标开发出有效的动量交易策略。RRR河北财经网_河北金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  资金流向指标算法的改进建议。根据日常投资实践经验,流入流出金额较大的单子,对股价的影响更大;相同的资金流动时,自由流通市值小的股票和换手率低的股票受到的冲击更大。从三个方面对资金流向指标的算法进行改进:用均价替代时刻最新价;重点关注流入流出方向确定性较大的单子;过滤新股上市效应、限售股流通效座等对应的非正常资金流动。RRR河北财经网_河北金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  改进后的资金流向指标有效性显著。1)具有大单资金流入的股票的未来收益显著高于没有大单资金流入的股票;2)具有大单资金流入的股票,当前资金流入对未来收益的预测效果较好;3)大单资金流入居前的股票分组表现更加优异。RRR河北财经网_河北金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  基于资金流向指标的交易策略开发。1)每个交易日结束计算当日个股的资金流向指标,选择资金流入显著的10只股票形成每日推荐组合,第2个交易日如果开盘价小于等于开盘涨跌幅阀值即买入并持有2个交易日。2)策略引入开盘涨跌幅阀值,防止追高。其投资逻辑是,大单资金流入,且市场尚未体现的股票,未来收益更高。3)策略绩效优异。自2006年1月4日至2011年6月30日,基于非ST的沪深300指数样本股,该策略的年化收益率53.3%,年化波动率35.4%。其收益率显著高于同期沪深300指数,而波动率接近沪深300指数。该策略净值走势与基准指数沪深300的相关系数0.2,相关性低。RRR河北财经网_河北金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

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